1. Акції привілейовані і прості На світових біржах звертається кілька тисяч акцій різних компаній. ...
2. види акцій
3. звичайні акції
4. Привілейовані акції
5. Що вибрати інвесторові
6. Відмінність привілейованих акцій від звичайних
7. Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток
8. На закінчення
9. Акції привілейовані і прості
10. Звідки беруться акції
11. види акцій
12. звичайні акції
13. Привілейовані акції
14. Що вибрати інвесторові
15. Відмінність привілейованих акцій від звичайних
16. Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток
17. На закінчення
18. Акції привілейовані і прості
19. Звідки беруться акції
20. види акцій
21. звичайні акції
22. Привілейовані акції
23. Що вибрати інвесторові
24. Відмінність привілейованих акцій від звичайних
25. Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток
26. На закінчення

Акції привілейовані і прості

На світових біржах звертається кілька тисяч акцій різних компаній. У Росії на Московській біржі на порядок менше - всього кілька сотень. Деякі компанії мають в обігу одночасно акції двох типів: звичайні і привілейовані. Кілька таких прикладів: Сбербанк, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Роллман, Башнефть. І якщо ви хочете придбати дані цінні папери і стати співвласником шматочка бізнесу, то постає закономірне питання: «А які акції вибрати?» Чим звичайні акції відрізняються від привілейованих?

Звідки беруться акції

Акція - це цінний папір, що дає право її власнику на частину бізнесу, право голосу в управління і отримання дивідендів. Звичайно пропорційно частки володіння від загального обсягу випущених активів.

Для компанії випуск і продаж акцій у вільний обіг несе в собі вигоду, але є і особливі недоліки.

Акції випускаються для залучення додаткових коштів для розвитку свого бізнесу. У деяких випадках, для того, щоб просто отримати потік готівки. Причому це гроші не потрібно буде віддавати. Просто гроші з повітря.

У той же час, передаючи акції в «чужі руки», компанія втрачає частину голосів при вирішенні основних питань в управлінні. Великий пакет можуть придбати конкуренти або великі інвестори, з метою впливати на рішення ради директорів в ключових моментах.

Другим істотним недоліком є ​​необхідність постійно ділиться грошовими потоками у вигляді прибутку і розподіляти її між акціонерами.

З огляду на ці фактори, на ринок можуть бути випущені два види акцій: звичайні і привілейовані. Комбінуючи випуск обох активів в певних пропорціях можна отримати всі вигоди при мінімальних недоліки:

• забезпечити необхідний приплив готівки для розширення бізнесу;
• зберегти контрольний пакет акцій і вирішальний голос у раді директорів;
• знизити до мінімуму витрати пов'язані з виплатами дивідендів.

види акцій

Що ж дають акції інвесторам? В першу чергу це звичайно ж можливість отримання прибутку. Вона може формуватися від:

• зростання курсової вартості акцій (купили за 100, через 3 роки продали за 150 рублів);
• отримання дивідендів.

Залежно від виду акції, основною локомотив отримання прибутку може бути зміщений або в бік збільшення вартості, або отримання дивідендів.

звичайні акції

Власники звичайних акцій можуть розраховувати на:

1. Право голосу при управлінні у раді директорів. Але для приватних інвесторів, які володіють досить скромним портфелем, цей параметр не так важливий.
2. Право на отримання дивідендів. Рішення про виплату та її розміру приймає рада директорів на підставі отриманого прибутку, поточного фінансового стану компанії та подальших планів з розвитку компанії. Рішення може бути як позитивним, так і негативним.
3. Отримання частини вартості компанії при її ліквідації.

За російським законодавством - частка привілейованих акцій у статутному капіталі не повинна перевищувати 25% від усього випуску.

Більшість інвесторів, купуючи звичайні акції сподіваються саме на їх подальше зростання в майбутньому. А отримання дивідендів - це свого роду додатковий бонус.

Але завжди можна знайти компанії, які виплачують по звичайних акціях непогані дивіденди. У деяких випадках навіть більше, ніж приносять привілейовані акції інших компаній.

Привілейовані акції

З недоліків - власники не мають право голосу в управлінні компанії. З переваг - власники привілейованих акцій мають першочергове право на отримання грошових виплат при банкрутстві компанії серед акціонерів.

Але це не головне. На відміну від звичайних, привілейовані акції дають право на отримання постійних дивідендів. У міру того, поки компанія працює, інвестори отримують прибуток. Розмір визначається багатьма параметрами. Підстава зафіксовано в статуті підприємства. Власники префов (так називають привілейовані акції) мають першочергове право на отримання дивідендів. Порядок виплат може бути раз на рік, півроку, рідше раз в квартал.

У статуті Ощадбанку зафіксовані дивідендні виплати в розмірі 20% від чистого прибутку. Ростелеком після зміни дивідендної політики обіцяє виплачувати не менше 75% від вільного грошового потоку і не менше 45 млрд. Рублів направляти на виплати за 3 роки.

Умовно привілейовані акції є чимось середнім між звичайними акціями і облігаціями. Але володіють всіма перевагами обох цінних паперів:

1. Отримання фіксованого прибутку у вигляді дивідендів, аналогічно купонних виплат по облігаціях . Але якщо облігації мають обмежений термін обігу, то у префи такого обмеження немає. Є компанії, які виплачують дивіденди вже протягом 50-80 років. Непоганий варіант обзавестися постійним пасивним доходом, яким можуть скористатися і ваше нащадки (діти, онуки).
2. Купівля частки в компанії з надією на подальше зростання і розвиток, що безумовно позитивно позначиться на зростання котирувань.

Що вибрати інвесторові

В даний момент на російському ринку не так багато саме привілейованих акцій. Всього кілька десятків. Більшість же становить звичайні акції. Але якщо ви розраховуєте саме на отримання дивідендів то можна придивитися і до них.

Відсутність в зверненні префов компанії не говорить, що компанії не платять своїм акціонерам. Багато хто навіть виробляють виплати набагато вище, ніж їх колеги по ринку за привілейованими акціями.

Для прикладу розглянемо кілька провідних звичайних акцій компаній, що звертаються на ММВБ і регулярно виплачують дивіденди своїм акціонерам.

КомпаніяПрибутковість,%

Россеті 18 МТС 11,2 Норільський нікель 10,4 Аерофлот 10 Алроса 9,7 Мегафон 7,3 Газпром 6

Під прибутковістю мається на увазі розмір виплаченої прибутку від вартості акції на день закриття реєстру.

А ось такі середні виплати за привілейованими акціями:

КомпаніяПрибутковість,%

Сбербанк-П 4,5 Ростелеком-П 9,2 Роллман-П 16,7 Сургутнафтогаз-П 2 Відродження-П 1,3

Сургутнафтогаз виплачували за привілейованими акціями одні з найбільших дивідендів на російському ринку. За 2015-2016 рр. власники отримували прибуток в розмірі 7 - 8 рублів за акцію, що відповідало прибутковості в 18-24%. Надалі через збитки, розмір дивідендних виплат був знижений до символічних 60 копійок, що склало приблизно 2% прибутковості.

Як бачите особливої ​​різниці для нас приватних інвесторів практично ніякої. Платять і ті і інші. Звичайно потрібно трохи проаналізувати розміри виплат за останні роки, фінансову стійкість і потенціал розвитку компанія.

За розмірами виплачених і планованих дивідендів інформацію можна знайти на сайтах провідних брокерів. Також є у РБК. Але мені подобається статистика на цьому сервісі - dohod.ru/ik/analytics/dividend.

Відмінність привілейованих акцій від звичайних

А якщо вибирати між двома цінними паперами однієї компанії? На кому зупинити вибір? Взяти префи з розрахунком на дивіденди. Або звичайні акції з надією на більш швидке зростання котирувань.

Розглянемо для прикладу акції Ощадбанку - звичайні і привілейовані.

На графіках нижче, котирування банку на біржі за останні 5 років.

Звичайні акції Ощадбанку - графік за 5 років Привілейовані акції Ощадбанку - графік за 5 років

За цей час привілейовані акції виросли аж на 101% або в 2 рази. За звичайним зростання склало 120%.

Але за цей час власники двох видів активів отримували щорічні дивіденди:

РікЗвичайніПривілейовані

2012 2.08 2.59 2013 2.57 3.2 2014 3.2 3.2 2015 0.45 0.45 2016 1.97 1.97 Разом: 10.27 11.41

З урахуванням того, що початкова вартість звичайних акцій була на 25% вище префов, то отримуємо що на один і той же вкладений капітал, чистий прибуток без реінвестування дивідендів склала:

• Звичайні акції - 113%
• Привілейовані акції - 144%

Виходить, що в плані прибутковості префи більш вигідний варіант, ніж звичайні акції. По крайней мере, на прикладі Ощадбанку. Але тут ми упустили один важливий момент, який може сильно впливати на кінцевий прибуток довгострокового інвестора.

Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток

Багато старанно уникають мати в своєму портфелі акції, регулярно виплачують дивіденди. Вважається, що якщо компанія не може придумати нічого кращого, ніж роздавати прибуток своїм акціонерам, що не дуже ефективна в управлінні і своєму розвитку. Гроші на розширення бізнесу здатні давати куди більш високу віддачу.

Другий момент - це податки. 13% з отриманого прибутку ми зобов'язані віддавати державі. У підсумку це зменшує підсумкову прибутковість. Особливо це помітно на тривалих інтервалах - 5-10-15 років і більше.

Наприклад. Отримуючи річний прибуток 12% у вигляді дивідендів, 13% потрібно заплатити у вигляді податків. У підсумку - реальна прибутковість складе 10,4%. І так щороку. Але якщо основна прибутковість зосереджена на зростанні котирувань, без отримання дивідендних виплат, то поки ви не продасте акції - податок можна не платити.

Важливо!

Як законно можна не платити податок з продажу акцій

Що це дасть в плані прибутковості?

Купуючи акції на 15 років із середнім зростанням котирувань за цей час - 12% на рік, до кінця терміну прибуток складе 447%.

Те ж саме без зростання, але з отримання дивідендів - 12% в рік, але після вирахування податку - 10,44%. До кінця терміну прибуток - 317%.

Результат: різниця в прибутковості склала 40%.

На закінчення

Привілейовані акції дозволяють отримувати стабільний щорічний дохід. Відсутність права голосу в управлінні компанії, при покупці префи - це не значна для нас з вами втрата. При виборі в першу чергу потрібно керуватися саме величиною дивідендних виплат. І не менш важливо - їх стабільністю. Потрібно проаналізувати статистику за останні кілька років.

В ідеалі вона повинна бути рівна, без істотних стрибків вниз по дивідендах і з кожним роком трохи наростати. Це буде говорити про розвиток бізнесу і хороші шанси на продовження високих виплат в майбутньому.

Правильно обрані звичайні акції здатні дати інвестору гарний прибуток у вигляді зростання курсової вартості в майбутньому. Відсутність дивідендів - це не так важливо. Весь потік готівки буде працювати всередині компанії і при грамотному використанні здатний дати поштовх до подальшому розвитку і як наслідок - підвищення капіталізації компанії на фондовому ринку.

Акції привілейовані і прості

На світових біржах звертається кілька тисяч акцій різних компаній. У Росії на Московській біржі на порядок менше - всього кілька сотень. Деякі компанії мають в обігу одночасно акції двох типів: звичайні і привілейовані. Кілька таких прикладів: Сбербанк, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Роллман, Башнефть. І якщо ви хочете придбати дані цінні папери і стати співвласником шматочка бізнесу, то постає закономірне питання: «А які акції вибрати?» Чим звичайні акції відрізняються від привілейованих?

Звідки беруться акції

Акція - це цінний папір, що дає право її власнику на частину бізнесу, право голосу в управління і отримання дивідендів. Звичайно пропорційно частки володіння від загального обсягу випущених активів.

Для компанії випуск і продаж акцій у вільний обіг несе в собі вигоду, але є і особливі недоліки.

Акції випускаються для залучення додаткових коштів для розвитку свого бізнесу. У деяких випадках, для того, щоб просто отримати потік готівки. Причому це гроші не потрібно буде віддавати. Просто гроші з повітря.

У той же час, передаючи акції в «чужі руки», компанія втрачає частину голосів при вирішенні основних питань в управлінні. Великий пакет можуть придбати конкуренти або великі інвестори, з метою впливати на рішення ради директорів в ключових моментах.

Другим істотним недоліком є ​​необхідність постійно ділиться грошовими потоками у вигляді прибутку і розподіляти її між акціонерами.

З огляду на ці фактори, на ринок можуть бути випущені два види акцій: звичайні і привілейовані. Комбінуючи випуск обох активів в певних пропорціях можна отримати всі вигоди при мінімальних недоліки:

• забезпечити необхідний приплив готівки для розширення бізнесу;
• зберегти контрольний пакет акцій і вирішальний голос у раді директорів;
• знизити до мінімуму витрати пов'язані з виплатами дивідендів.

види акцій

Що ж дають акції інвесторам? В першу чергу це звичайно ж можливість отримання прибутку. Вона може формуватися від:

• зростання курсової вартості акцій (купили за 100, через 3 роки продали за 150 рублів);
• отримання дивідендів.

Залежно від виду акції, основною локомотив отримання прибутку може бути зміщений або в бік збільшення вартості, або отримання дивідендів.

звичайні акції

Власники звичайних акцій можуть розраховувати на:

1. Право голосу при управлінні у раді директорів. Але для приватних інвесторів, які володіють досить скромним портфелем, цей параметр не так важливий.
2. Право на отримання дивідендів. Рішення про виплату та її розміру приймає рада директорів на підставі отриманого прибутку, поточного фінансового стану компанії та подальших планів з розвитку компанії. Рішення може бути як позитивним, так і негативним.
3. Отримання частини вартості компанії при її ліквідації.

За російським законодавством - частка привілейованих акцій у статутному капіталі не повинна перевищувати 25% від усього випуску.

Більшість інвесторів, купуючи звичайні акції сподіваються саме на їх подальше зростання в майбутньому. А отримання дивідендів - це свого роду додатковий бонус.

Але завжди можна знайти компанії, які виплачують по звичайних акціях непогані дивіденди. У деяких випадках навіть більше, ніж приносять привілейовані акції інших компаній.

Привілейовані акції

З недоліків - власники не мають право голосу в управлінні компанії. З переваг - власники привілейованих акцій мають першочергове право на отримання грошових виплат при банкрутстві компанії серед акціонерів.

Але це не головне. На відміну від звичайних, привілейовані акції дають право на отримання постійних дивідендів. У міру того, поки компанія працює, інвестори отримують прибуток. Розмір визначається багатьма параметрами. Підстава зафіксовано в статуті підприємства. Власники префов (так називають привілейовані акції) мають першочергове право на отримання дивідендів. Порядок виплат може бути раз на рік, півроку, рідше раз в квартал.

У статуті Ощадбанку зафіксовані дивідендні виплати в розмірі 20% від чистого прибутку. Ростелеком після зміни дивідендної політики обіцяє виплачувати не менше 75% від вільного грошового потоку і не менше 45 млрд. Рублів направляти на виплати за 3 роки.

Умовно привілейовані акції є чимось середнім між звичайними акціями і облігаціями. Але володіють всіма перевагами обох цінних паперів:

1. Отримання фіксованого прибутку у вигляді дивідендів, аналогічно купонних виплат по облігаціях . Але якщо облігації мають обмежений термін обігу, то у префи такого обмеження немає. Є компанії, які виплачують дивіденди вже протягом 50-80 років. Непоганий варіант обзавестися постійним пасивним доходом, яким можуть скористатися і ваше нащадки (діти, онуки).
2. Купівля частки в компанії з надією на подальше зростання і розвиток, що безумовно позитивно позначиться на зростання котирувань.

Що вибрати інвесторові

В даний момент на російському ринку не так багато саме привілейованих акцій. Всього кілька десятків. Більшість же становить звичайні акції. Але якщо ви розраховуєте саме на отримання дивідендів то можна придивитися і до них.

Відсутність в зверненні префов компанії не говорить, що компанії не платять своїм акціонерам. Багато хто навіть виробляють виплати набагато вище, ніж їх колеги по ринку за привілейованими акціями.

Для прикладу розглянемо кілька провідних звичайних акцій компаній, що звертаються на ММВБ і регулярно виплачують дивіденди своїм акціонерам.

КомпаніяПрибутковість,%

Россеті 18 МТС 11,2 Норільський нікель 10,4 Аерофлот 10 Алроса 9,7 Мегафон 7,3 Газпром 6

Під прибутковістю мається на увазі розмір виплаченої прибутку від вартості акції на день закриття реєстру.

А ось такі середні виплати за привілейованими акціями:

КомпаніяПрибутковість,%

Сбербанк-П 4,5 Ростелеком-П 9,2 Роллман-П 16,7 Сургутнафтогаз-П 2 Відродження-П 1,3

Сургутнафтогаз виплачували за привілейованими акціями одні з найбільших дивідендів на російському ринку. За 2015-2016 рр. власники отримували прибуток в розмірі 7 - 8 рублів за акцію, що відповідало прибутковості в 18-24%. Надалі через збитки, розмір дивідендних виплат був знижений до символічних 60 копійок, що склало приблизно 2% прибутковості.

Як бачите особливої ​​різниці для нас приватних інвесторів практично ніякої. Платять і ті і інші. Звичайно потрібно трохи проаналізувати розміри виплат за останні роки, фінансову стійкість і потенціал розвитку компанія.

За розмірами виплачених і планованих дивідендів інформацію можна знайти на сайтах провідних брокерів. Також є у РБК. Але мені подобається статистика на цьому сервісі - dohod.ru/ik/analytics/dividend.

Відмінність привілейованих акцій від звичайних

А якщо вибирати між двома цінними паперами однієї компанії? На кому зупинити вибір? Взяти префи з розрахунком на дивіденди. Або звичайні акції з надією на більш швидке зростання котирувань.

Розглянемо для прикладу акції Ощадбанку - звичайні і привілейовані.

На графіках нижче, котирування банку на біржі за останні 5 років.

Звичайні акції Ощадбанку - графік за 5 років Привілейовані акції Ощадбанку - графік за 5 років

За цей час привілейовані акції виросли аж на 101% або в 2 рази. За звичайним зростання склало 120%.

Але за цей час власники двох видів активів отримували щорічні дивіденди:

РікЗвичайніПривілейовані

2012 2.08 2.59 2013 2.57 3.2 2014 3.2 3.2 2015 0.45 0.45 2016 1.97 1.97 Разом: 10.27 11.41

З урахуванням того, що початкова вартість звичайних акцій була на 25% вище префов, то отримуємо що на один і той же вкладений капітал, чистий прибуток без реінвестування дивідендів склала:

• Звичайні акції - 113%
• Привілейовані акції - 144%

Виходить, що в плані прибутковості префи більш вигідний варіант, ніж звичайні акції. По крайней мере, на прикладі Ощадбанку. Але тут ми упустили один важливий момент, який може сильно впливати на кінцевий прибуток довгострокового інвестора.

Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток

Багато старанно уникають мати в своєму портфелі акції, регулярно виплачують дивіденди. Вважається, що якщо компанія не може придумати нічого кращого, ніж роздавати прибуток своїм акціонерам, що не дуже ефективна в управлінні і своєму розвитку. Гроші на розширення бізнесу здатні давати куди більш високу віддачу.

Другий момент - це податки. 13% з отриманого прибутку ми зобов'язані віддавати державі. У підсумку це зменшує підсумкову прибутковість. Особливо це помітно на тривалих інтервалах - 5-10-15 років і більше.

Наприклад. Отримуючи річний прибуток 12% у вигляді дивідендів, 13% потрібно заплатити у вигляді податків. У підсумку - реальна прибутковість складе 10,4%. І так щороку. Але якщо основна прибутковість зосереджена на зростанні котирувань, без отримання дивідендних виплат, то поки ви не продасте акції - податок можна не платити.

Важливо!

Як законно можна не платити податок з продажу акцій

Що це дасть в плані прибутковості?

Купуючи акції на 15 років із середнім зростанням котирувань за цей час - 12% на рік, до кінця терміну прибуток складе 447%.

Те ж саме без зростання, але з отримання дивідендів - 12% в рік, але після вирахування податку - 10,44%. До кінця терміну прибуток - 317%.

Результат: різниця в прибутковості склала 40%.

На закінчення

Привілейовані акції дозволяють отримувати стабільний щорічний дохід. Відсутність права голосу в управлінні компанії, при покупці префи - це не значна для нас з вами втрата. При виборі в першу чергу потрібно керуватися саме величиною дивідендних виплат. І не менш важливо - їх стабільністю. Потрібно проаналізувати статистику за останні кілька років.

В ідеалі вона повинна бути рівна, без істотних стрибків вниз по дивідендах і з кожним роком трохи наростати. Це буде говорити про розвиток бізнесу і хороші шанси на продовження високих виплат в майбутньому.

Правильно обрані звичайні акції здатні дати інвестору гарний прибуток у вигляді зростання курсової вартості в майбутньому. Відсутність дивідендів - це не так важливо. Весь потік готівки буде працювати всередині компанії і при грамотному використанні здатний дати поштовх до подальшому розвитку і як наслідок - підвищення капіталізації компанії на фондовому ринку.

Акції привілейовані і прості

На світових біржах звертається кілька тисяч акцій різних компаній. У Росії на Московській біржі на порядок менше - всього кілька сотень. Деякі компанії мають в обігу одночасно акції двох типів: звичайні і привілейовані. Кілька таких прикладів: Сбербанк, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Роллман, Башнефть. І якщо ви хочете придбати дані цінні папери і стати співвласником шматочка бізнесу, то постає закономірне питання: «А які акції вибрати?» Чим звичайні акції відрізняються від привілейованих?

Звідки беруться акції

Акція - це цінний папір, що дає право її власнику на частину бізнесу, право голосу в управління і отримання дивідендів. Звичайно пропорційно частки володіння від загального обсягу випущених активів.

Для компанії випуск і продаж акцій у вільний обіг несе в собі вигоду, але є і особливі недоліки.

Акції випускаються для залучення додаткових коштів для розвитку свого бізнесу. У деяких випадках, для того, щоб просто отримати потік готівки. Причому це гроші не потрібно буде віддавати. Просто гроші з повітря.

У той же час, передаючи акції в «чужі руки», компанія втрачає частину голосів при вирішенні основних питань в управлінні. Великий пакет можуть придбати конкуренти або великі інвестори, з метою впливати на рішення ради директорів в ключових моментах.

Другим істотним недоліком є ​​необхідність постійно ділиться грошовими потоками у вигляді прибутку і розподіляти її між акціонерами.

З огляду на ці фактори, на ринок можуть бути випущені два види акцій: звичайні і привілейовані. Комбінуючи випуск обох активів в певних пропорціях можна отримати всі вигоди при мінімальних недоліки:

• забезпечити необхідний приплив готівки для розширення бізнесу;
• зберегти контрольний пакет акцій і вирішальний голос у раді директорів;
• знизити до мінімуму витрати пов'язані з виплатами дивідендів.

види акцій

Що ж дають акції інвесторам? В першу чергу це звичайно ж можливість отримання прибутку. Вона може формуватися від:

• зростання курсової вартості акцій (купили за 100, через 3 роки продали за 150 рублів);
• отримання дивідендів.

Залежно від виду акції, основною локомотив отримання прибутку може бути зміщений або в бік збільшення вартості, або отримання дивідендів.

звичайні акції

Власники звичайних акцій можуть розраховувати на:

1. Право голосу при управлінні у раді директорів. Але для приватних інвесторів, які володіють досить скромним портфелем, цей параметр не так важливий.
2. Право на отримання дивідендів. Рішення про виплату та її розміру приймає рада директорів на підставі отриманого прибутку, поточного фінансового стану компанії та подальших планів з розвитку компанії. Рішення може бути як позитивним, так і негативним.
3. Отримання частини вартості компанії при її ліквідації.

За російським законодавством - частка привілейованих акцій у статутному капіталі не повинна перевищувати 25% від усього випуску.

Більшість інвесторів, купуючи звичайні акції сподіваються саме на їх подальше зростання в майбутньому. А отримання дивідендів - це свого роду додатковий бонус.

Але завжди можна знайти компанії, які виплачують по звичайних акціях непогані дивіденди. У деяких випадках навіть більше, ніж приносять привілейовані акції інших компаній.

Привілейовані акції

З недоліків - власники не мають право голосу в управлінні компанії. З переваг - власники привілейованих акцій мають першочергове право на отримання грошових виплат при банкрутстві компанії серед акціонерів.

Але це не головне. На відміну від звичайних, привілейовані акції дають право на отримання постійних дивідендів. У міру того, поки компанія працює, інвестори отримують прибуток. Розмір визначається багатьма параметрами. Підстава зафіксовано в статуті підприємства. Власники префов (так називають привілейовані акції) мають першочергове право на отримання дивідендів. Порядок виплат може бути раз на рік, півроку, рідше раз в квартал.

У статуті Ощадбанку зафіксовані дивідендні виплати в розмірі 20% від чистого прибутку. Ростелеком після зміни дивідендної політики обіцяє виплачувати не менше 75% від вільного грошового потоку і не менше 45 млрд. Рублів направляти на виплати за 3 роки.

Умовно привілейовані акції є чимось середнім між звичайними акціями і облігаціями. Але володіють всіма перевагами обох цінних паперів:

1. Отримання фіксованого прибутку у вигляді дивідендів, аналогічно купонних виплат по облігаціях . Але якщо облігації мають обмежений термін обігу, то у префи такого обмеження немає. Є компанії, які виплачують дивіденди вже протягом 50-80 років. Непоганий варіант обзавестися постійним пасивним доходом, яким можуть скористатися і ваше нащадки (діти, онуки).
2. Купівля частки в компанії з надією на подальше зростання і розвиток, що безумовно позитивно позначиться на зростання котирувань.

Що вибрати інвесторові

В даний момент на російському ринку не так багато саме привілейованих акцій. Всього кілька десятків. Більшість же становить звичайні акції. Але якщо ви розраховуєте саме на отримання дивідендів то можна придивитися і до них.

Відсутність в зверненні префов компанії не говорить, що компанії не платять своїм акціонерам. Багато хто навіть виробляють виплати набагато вище, ніж їх колеги по ринку за привілейованими акціями.

Для прикладу розглянемо кілька провідних звичайних акцій компаній, що звертаються на ММВБ і регулярно виплачують дивіденди своїм акціонерам.

КомпаніяПрибутковість,%

Россеті 18 МТС 11,2 Норільський нікель 10,4 Аерофлот 10 Алроса 9,7 Мегафон 7,3 Газпром 6

Під прибутковістю мається на увазі розмір виплаченої прибутку від вартості акції на день закриття реєстру.

А ось такі середні виплати за привілейованими акціями:

КомпаніяПрибутковість,%

Сбербанк-П 4,5 Ростелеком-П 9,2 Роллман-П 16,7 Сургутнафтогаз-П 2 Відродження-П 1,3

Сургутнафтогаз виплачували за привілейованими акціями одні з найбільших дивідендів на російському ринку. За 2015-2016 рр. власники отримували прибуток в розмірі 7 - 8 рублів за акцію, що відповідало прибутковості в 18-24%. Надалі через збитки, розмір дивідендних виплат був знижений до символічних 60 копійок, що склало приблизно 2% прибутковості.

Як бачите особливої ​​різниці для нас приватних інвесторів практично ніякої. Платять і ті і інші. Звичайно потрібно трохи проаналізувати розміри виплат за останні роки, фінансову стійкість і потенціал розвитку компанія.

За розмірами виплачених і планованих дивідендів інформацію можна знайти на сайтах провідних брокерів. Також є у РБК. Але мені подобається статистика на цьому сервісі - dohod.ru/ik/analytics/dividend.

Відмінність привілейованих акцій від звичайних

А якщо вибирати між двома цінними паперами однієї компанії? На кому зупинити вибір? Взяти префи з розрахунком на дивіденди. Або звичайні акції з надією на більш швидке зростання котирувань.

Розглянемо для прикладу акції Ощадбанку - звичайні і привілейовані.

На графіках нижче, котирування банку на біржі за останні 5 років.

Звичайні акції Ощадбанку - графік за 5 років Привілейовані акції Ощадбанку - графік за 5 років

За цей час привілейовані акції виросли аж на 101% або в 2 рази. За звичайним зростання склало 120%.

Але за цей час власники двох видів активів отримували щорічні дивіденди:

РікЗвичайніПривілейовані

2012 2.08 2.59 2013 2.57 3.2 2014 3.2 3.2 2015 0.45 0.45 2016 1.97 1.97 Разом: 10.27 11.41

З урахуванням того, що початкова вартість звичайних акцій була на 25% вище префов, то отримуємо що на один і той же вкладений капітал, чистий прибуток без реінвестування дивідендів склала:

• Звичайні акції - 113%
• Привілейовані акції - 144%

Виходить, що в плані прибутковості префи більш вигідний варіант, ніж звичайні акції. По крайней мере, на прикладі Ощадбанку. Але тут ми упустили один важливий момент, який може сильно впливати на кінцевий прибуток довгострокового інвестора.

Дивіденди і податки по акціях - вплив на прибуток

Багато старанно уникають мати в своєму портфелі акції, регулярно виплачують дивіденди. Вважається, що якщо компанія не може придумати нічого кращого, ніж роздавати прибуток своїм акціонерам, що не дуже ефективна в управлінні і своєму розвитку. Гроші на розширення бізнесу здатні давати куди більш високу віддачу.

Другий момент - це податки. 13% з отриманого прибутку ми зобов'язані віддавати державі. У підсумку це зменшує підсумкову прибутковість. Особливо це помітно на тривалих інтервалах - 5-10-15 років і більше.

Наприклад. Отримуючи річний прибуток 12% у вигляді дивідендів, 13% потрібно заплатити у вигляді податків. У підсумку - реальна прибутковість складе 10,4%. І так щороку. Але якщо основна прибутковість зосереджена на зростанні котирувань, без отримання дивідендних виплат, то поки ви не продасте акції - податок можна не платити.

Важливо!

Як законно можна не платити податок з продажу акцій

Що це дасть в плані прибутковості?

Купуючи акції на 15 років із середнім зростанням котирувань за цей час - 12% на рік, до кінця терміну прибуток складе 447%.

Те ж саме без зростання, але з отримання дивідендів - 12% в рік, але після вирахування податку - 10,44%. До кінця терміну прибуток - 317%.

Результат: різниця в прибутковості склала 40%.

На закінчення

Привілейовані акції дозволяють отримувати стабільний щорічний дохід. Відсутність права голосу в управлінні компанії, при покупці префи - це не значна для нас з вами втрата. При виборі в першу чергу потрібно керуватися саме величиною дивідендних виплат. І не менш важливо - їх стабільністю. Потрібно проаналізувати статистику за останні кілька років.

В ідеалі вона повинна бути рівна, без істотних стрибків вниз по дивідендах і з кожним роком трохи наростати. Це буде говорити про розвиток бізнесу і хороші шанси на продовження високих виплат в майбутньому.

Правильно обрані звичайні акції здатні дати інвестору гарний прибуток у вигляді зростання курсової вартості в майбутньому. Відсутність дивідендів - це не так важливо. Весь потік готівки буде працювати всередині компанії і при грамотному використанні здатний дати поштовх до подальшому розвитку і як наслідок - підвищення капіталізації компанії на фондовому ринку.