Рівно десять років тому, восени 2007 року фінансовий світ спочатку Казахстану, а потім і Італії активно обговорював досить незвичну на той час угоду. Незвичну, втім, скоріше для Казахстану - вперше приватний казахстанський комерційний банк купувався великої західною компанією зі світовим ім'ям. У казахстанської пресі цей процес оптимістично іменували «Операцією №1 для всього банківського сектора молодої країни», висловлювали впевненість у тому, що така є «показником зрілості казахстанської банківської системи і її привабливості для світового ринку», а також обіцяли безбідне майбутнє іншим місцевим БВУ ( банкам другого рівня). Адже прецедент створено, і цілком можливо, що при бажанні і на них знайдеться такий же щедрий покупець, як італійці. Виходила ідилічна картина: створюй собі банки, а потім продавай дорожче західним партнерам.

Йшлося про міжнародному концерні «UniCredit Group», зі штаб-квартирою в Мілані і розташованому в колишній столиці Казахстану Алмати Алматінськом торгово-фінансовому банку, або скорочено АТФ-Банк.

В принципі, оптимістичні оцінки цієї угоди мали під собою реальну основу. Адже згідно всій офіційній інформації, «АТФ-Банк», який займав на той момент п'яте місце в банківському рейтингу Казахстану, виглядав цілком привабливим об'єктом. Створений в 1995 році, він одним з перших в республіці перейшов на міжнародні стандарти (в цьому йому активно допомагав тодішній партнер і співзасновник голландська фірма «Mees Person»), успішно освоював нові технології, випускав власні золоті злитки, а найголовніше - активно допомагав уряду країни в здійсненні міжнародної фінансової діяльності. Зокрема, він досить швидко став оператором німецької кредитної лінії (Kreditanstalt fur Wiederaufbau - KfW) в рамках міжурядової фінансового співробітництва Німеччини та Казахстану.

Як вважали експерти, багато в чому цьому сприяла особистість іншого співзасновника, а по суті, мажоритарного акціонера і фактичного власника банку Булата Утемуратова, який був не тільки успішним підприємцем, але і, в першу чергу, високопоставленим і перспективним чиновником в казахстанському уряді.

У радянські роки Булат Утемуратов трудився на посаді заступника директора одного з великих алматинський гастрономів, згодом перенародженого в супермаркет. А потім курирував торгівлю в районному муніципалітеті. Однак з набуттям республікою незалежності перед ним відкрилися зовсім інші можливості. Завдяки хорошим знайомствам (торгові працівники за часів СРСР завжди мали можливість обзавестися дуже корисними зв'язками) вже в період 1992-93 років Булат Утемуратов став генеральним директором Казахського торгового дому в Австрії, де тісно співпрацював з Рахатом Алієвим, який курирував в той час питання казахстансько-австрійського ділового співробітництва. Трохи пізніше Булат Утемуратов налагодив особисті і ділові взаємини і з іншим впливовим бізнесменом Тимуром Кулібаєвим, при створенні власного банку ввів його в раду директорів і запропонував портфель голови кредитного комітету. Сам він на той момент працював на посаді першого заступника міністра промисловості і торгівлі Республіки Казахстан.

Перебуваючи над законом

Тут, правда, була одна юридична незручність. Якраз в той час, а саме в серпні 1995 року, вийшов у світ указ Президента Казахстану, який має силу закону, «Про державну службу», стаття 13 якого свідчила, що державні службовці не мають права «займатися підприємницькою діяльністю, в тому числі брати участь в управлінні господарюючим суб'єктом, незалежно від його організаційно-правової форми». Цілком очевидно, що це було логічним і закономірним кроком для запобігання корупції та відвертого лобіювання чиновниками своїх особистих і ділових інтересів.

Однак, як це часто буває на пострадянському просторі, в подібних випадках «усі рівні, але деякі рівніші». І практика показувала, що в відношенні ряду «особливо шанованих осіб» контролюючі органи могли закривати очі.

Булат Утемуратов

Коротше кажучи, для процвітання банку був негласно створено режим найбільшого сприяння, ніж, безумовно, повною мірою скористалися його топ-менеджери і тодішні акціонери. На той час у Булата Утемуратова (який періодично переміщався з одного високопоставленого чиновницького крісла в інше і навіть іноді займався дипломатичною роботою) вже був досить широке коло ділових інтересів.

Завдяки всього вищепереліченого і незважаючи на деякі юридичні шорсткості, «АТФ-Банк» цілком успішно розвивався. По крайней мере, згідно з офіційною інформацією і звітами. Мало того, згодом він поглинув кілька дрібних банків в самому Казахстані (такі, як Банк «Апогей» і «Казпромбанк») і розрісся декількома дочірніми структурами, в тому числі і в ближньому зарубіжжі, наприклад, в Киргизії, де були викуплені акції ВАТ « Енергобанк », і в Росії, спочатку шляхом придбання 100% акцій омського банку« Сибір », а потім і за допомогою відкриття представництва в Москві, де у Булата Утемуратова теж було чимало ділових інтересів.

Решта мало вже прикладний характер: створення власного пенсійного фонду, колекціонування численних премій, нагород і номінацій та інші приємні дрібниці.

Продається банк. Дорого. конфіденційно

І ось досить несподівано для сторонніх спостерігачів в кінці 2006 року в Казахстані почала просочуватися інсайдерська інформація про можливий продаж «АТФ-Банку». Причому не якийсь дружній і близькою по духу структурі, а взагалі на сторону. За принципом «хто більше запропонує». Навіщо це було потрібно Булату Утемуратову і іншим мажоритарним акціонерам, в той час детально не пояснювалося. Щось на зразок капризу власника або пошуку необхідних вільних коштів.

Потім знайшовся і перший потенційний покупець. Про свій інтерес до казахстанським банківських активів оголосила міжнародна фінансова група «UniCredit SpA» (UCG), що була на той момент найбільшим західним кредитором в Східній Європі. Як з'ясувалося трохи пізніше, перший потенційний покупець активів АТФ-Банку так і залишився єдиним бажаючим. По крайней мере, так стверджував вже згаданий Рахат Алієв в своїх мемуарах. Заодно він повідав і про своє невеликому участю в цій угоді в період перебування на посаді посла Казахстану в Австрії (забігаючи трохи вперед, варто зазначити, що номінальним покупцем АТФ-Банку виступило австрійський підрозділ «UniCredit» - «Bank Austria-Creditanstalt AG»):

«... У мене було кілька бесід з президентом цього банку Доктором Еріком Хампель у нього в офісі на Шоттентор, де він намагався з'ясувати побільше про справжні казахських продавців і про інвестиційний клімат в Казахстані. Я детально розповів про ситуацію в країні і порадив трохи почекати з офертою, мінімум місяці два, адже вони були тільки одні покупці, інших бажаючих просто не було, незважаючи на запевнення продавців і їх швейцарських консультантів ... ».

Консультантів угоди, до речі, було багато з обох сторін. Зокрема, основним консультантом АТФ-Банку в угоді був JP Morgan, а UniCredit обслуговували компанії Credit Suisse і UniCredit Markets and Investment Banking.

До речі, в біографіях менеджменту консультантів присутні дуже цікаві факти. Так, зокрема, одним з провідних аналітиків фінансової компанії JP Morgan, а трохи пізніше і її віце-президентом трудився молодий фінансист Гурам Андронікашвілі. І через деякий час після успішної казахстансько-італійської угоди Гурам Леванович Андронікашвілі вирішив кардинально змінити як місце роботи, так і проживання. Женеві і Лондону він вважав за краще Алмати, де спочатку влаштувався заступником генерального директора в належить Булату Утемуратову ТОО «Verny Investments Holding», а потім перебрався в знову-таки належить Утемуратову АТ «ForteBank», де трудиться по теперішній час на посаді першого заступника голови правління. Про що власне і свідчать як реєстри казахстанської фондової біржі, так і онлайн-база казахстанського законодавства. Ось такий цікавий зигзаг долі.

Як би там не було, але судячи з усього, ніяких «підводних каменів» або перешкод для угоди консультанти фірми не виявили, і через деякий час про майбутні торги було заявлено публічно. Примітно, що практично паралельно з цим звісткою в ЗМІ надійшла офіційна інформація про притягнення комерційним АТФ-Банком синдикованого позики на загальну суму 207 мільйонів доларів США. З них 120 мільйонів доларів припадало на кредитну лінію, відкриту безпосередньо потенційним покупцем банку «Bank Austria Creditanstalt AG». Згодом, уже під час продажу, було оголошено і про те, що дану позику зміцнив фінансове становище АТФ-Банку і «зміг значно поліпшити цінові параметри угоди». Загалом, з боку і для неспеціалістів все виглядало дещо загадково: потенційний покупець накачує свою можливу власність додатковими засобами (а точніше - борговими обтяженням), щоб згодом дорожче купити.

Чи не додавали ясності і кілька туманні роз'яснення самого топ-менеджменту АТФ-Банку, що звучали як безпосередньо під час операції, так і відразу після неї (до слова, там же вперше розповідалося і про нібито причини продажу банку):

Тимур Ісатай

Золоте правило говорить, що відношення активів до власного капіталу має бути не менше 10%. Щоб підтримати баланс на рівні 8,3 мільярда доларів, потрібно мати приблизно 830 млн власного капіталу. На сьогоднішній день наш капітал розтягнутий досить тонко, він становить приблизно 500 млн доларів. Щоб рости далі, нам потрібні нові ресурси. На кожен мільярд доларів потрібно вкладати 100 мільйонів власного капіталу.

Питання в тому, де взяти ці кошти. Є три джерела. Перший - це кошти, які можуть надати діючі акціонери. Що вони, власне, і роблять до сьогоднішнього дня, але темпи зростання занадто високі. Другий - знайти стратегічного інвестора, третій - продати акції ... »- розповідав голова ради директорів АТФ-Банку Тимур Ісатай, паралельно є основним довіреною особою Булата Утемуратова практично у всіх його бізнес-проектах.

«Я б хотів додати з приводу зростання активів, - говорив журналістам голова правління АТФ-Банку Талгат Куаниш. - Зростання в 2006 році був обумовлений тим, що ми купили кілька дочірніх банків, на той час один уже діяв. Також ми різко збільшили кількість філій. Відповідно, виникла потреба в додатковому фінансуванні. Щоб задовольнити потреби нових точок продажів, задовольнити їх попит на ресурси, ми зобов'язані були проводити великі запозичення. Отже, нам потрібен був власний капітал певного розміру і постійні вливання в цей капітал. Банк постійно зростає на всіх ринках. За розрахованим нами планом розвитку протягом трьох років ми можемо досягти рівня балансу в 20-25 мільярдів доларів ... »

Ну і нарешті, Тимур Ісатай роз'яснив мотивацію італійських партнерів. На його думку, причиною покупки стало те, що АТФ-Банк просто дуже сподобався закордонним фінансистам за всіма параметрами. Ну як красива і багата дівка на виданні:

«Якщо UniCredit прийняв рішення про придбання банку, це означає, йому подобається те, що цей банк робить. Йому подобається стратегія банку, менеджмент і потенціал. Все імпонує ... »

На завершення - загальний оптимістичний висновок: «Ми отримали звіт JP Morgan, який визнав цю угоду найбільшою в СНД і в трійці найбільших в Східній Європі по злиттю і поглинанню з часів падіння залізної завіси. Ми вважаємо, що це ще один доказ того, що наша банківська система чогось варта і чогось домоглася за останній час. Дана угода напевно справила позитивне враження і на інші казахстанські банки. Ті, які почали замислюватися про джерела фінансування, теж прийдуть до вибору розміщення за допомогою IPO або прямого продажу. До цього підштовхують боротьба за частку на ринку і загальне зростання економіки ».

Чи не залишалися осторонь від позитивних описів угоди і представники італійської сторони. Як свідчив офіційний прес-реліз того періоду, «ця угода підтверджує постійну відданість UniCredit Group регіону Центральної та Східної Європи. Завдяки придбанню ATF Група зміцнить свою мережу через лідируючі позиції в Республіці Казахстан, а також додаткові операції в Республіці Киргизстан і Російської Федерації. Розширення в Республіку Казахстан, дев'яту за величиною країну світу, є природним розвитком стратегії зростання Групи, що проводиться в Центральній і Східній Європі »(настільки велика цитата релізу приведена навмисно, і трохи пізніше ми ще повернемося до цієї теми).

Далі почалися чисто технічні процедури. І в період літа-осені 2007 року угода з придбання АТФ-Банку була завершена. Офіційно це звучало на казахстанських новинних сайтах наступним чином: «У червні 2007 року Bank Austria-Creditanstalt AG (підрозділ UniCredit Group для комерційних і банківських операцій в Центральній і Східній Європі) і приватні акціонери банку підписали угоду про придбання мажоритарного пакету акцій АТФ. У листопаді 2007-го Bank Austria Creditanstalt AG придбав 91,8% акцій АТ «Атфбанк» за 2,117 млн. Доларів ».

Давалася і розшифровка складу продавців: «До продажу АТФ-Банку групі UniCredit 17,85% його акцій належало Булату Утемуратову, по 9,6% акцій - двом його синам ( виписка з KASE на 01.10.2007 р). Другим за величиною акціонером було ТОВ «Актаустройінвест» з 12,5% акцій банку, 6,2% паперів належало АТ «Казцинк», 5,44% - ТОО Global Investment Group. На поточний момент 99,69% акцій АТФ-Банку належать UniCredit Bank Austria ».

Характерно, що на цей раз в пресі все-таки згадали про існування «Закону про державну службу», з його забороною чиновництву безпосередньо брати участь у підприємницькій діяльності (на момент продажу банку Булат Утемуратов займав посаду керуючого справами Президента РК), тому на майданчику KASE фігурувала довіреність про довірче управління акціями, видана пані Ажар Байшуаковой (дівоче прізвище дружини Утемуратова).

Партнери потиснули один одному руки і розійшлися. Сам Булат Утемуратов тут же істотно просунувся в списку казахстанського «Форбс» як щасливий володар мінімум 1,7 мільярда доларів США. А його топ-менеджмент ділився черговими спогадами про угоду:

«Пам'ятаю, як разом з Талгатом Куанишевим ми активно обговорювали всі можливі варіанти з нашим головним акціонером, - розповідав представникам ЗМІ Тимур Ісатай. - У підсумку зупинилися на двох можливих варіантах - IPO і 100-процентна продаж. І почали роботу за обома варіантами одночасно. Остаточне рішення про продаж банку далося Булату Жамітовічу дуже нелегко. Адже важливо було продати бізнес, не втративши ключових людей. Нам вдалося все ... »

Раптовий крах для італійців

А ось для групи UniCredit буквально відразу настали важкі, якщо не сказати чорні, часи.

Так, по даними журналу «Форбс», «UniCredit довелося списати понад 500 млн. євро від вартості казахстанського банку менш ніж через рік, оскільки ця центральноазіатська країна похитнулася від кредитної кризи».

Потім від АТФ-Банку почали «відвалюватися» зарубіжні підрозділи, і зокрема, російський Банк Сибір . Правда, далеко від UniCredit він все-таки не пішов, тому даний процес при бажанні можна було назвати і «технічної реорганізацією в рамках оптимізації».

Проблеми були навіть в дрібницях: у 2008 році міноритарні акціонери в особі хедж-фонду «QVT Fund LP» змогли добитися в спеціалізованому міжрайонному економічному суді міста Алмати рішення про заборону найменування і логотипу UniCredit в своїй рекламі. Претензії міноритарія були пов'язані з тим, що АТФ-Банк не належить на 100% італійській групі, а значить, не може проводити подібні рекламні акції.

А збитки, между тім, продовжувалі наростаті, мов снігова куля. Настолько, что проведена в кінці 2007 року угода стала візнаватіся Невдалий. Або віробленої в невідповідній годину. Знову-таки, согласно данімі «Форбс» з посиланням на фінансову звітність банку: «UniCredit, який купив казахстанський АТФ-Банк восени 2007 року за 2,2 мільярда доларів у казахстанського мільярдера Булата Утемуратова, зробив це в самий невдалий час, перед глобальною кризою. Накопичені збитки на 1 січня 2012 року, згідно з аудійовані річного звіту, складали більше 101,7 млн ​​тенге (близько 700 млн доларів). Банк їх зафіксував, проте в 2012 році спадний тренд продовжився - збитки на 1 липня склали 3 млрд тенге, а на 1 жовтня - вже 4,6 млрд тенге, а на 1 січня 2013 року, за даними Нацбанку, - близько 11 млрд тенге ( близько 73 млн доларів). На початок 2013 року частка кредитів з простроченням понад 90 днів в АТФ Банку становила 42,66% ... »

Почалося і природне зниження рейтингів. Відразу два відомих світових агентства, Moody's і Fitch, в 2011 році знизили рейтинг банку за деякими позиціями. Так, Moody's знизило рейтинги довгострокових депозитів АТФ-Банку в місцевій і іноземній валюті з «Ba2» до «Ba3», рейтинг старшого незабезпеченого боргу банку в іноземній валюті - з «Ba2» до «Ba3», рейтинг його молодшого субординованого боргу в іноземній валюті - з «B1 »до« B2 ». У свою чергу, Fitch Ratings підтвердило рейтинги дефолту емітента (РДЕ) АТФ-Банку в іноземній і національній валютах на рівні «BBB». Дані рейтингові дії послідували за приміщенням довгострокового РДЕ банку UniCredit під спостереження в список Rating Watch "Негативний".

Фінансові аналітики і спостерігачі в різних країнах ламали голову, що ж відбувається з АТФ-Банком? Здавалося б, декларована капіталізація у вісім мільярдів доларів активів, надійні прогнози з перспективою як мінімум подвоєння цієї суми - і такі серйозні проблеми.

В якості можливих причин називався і світова фінансова криза (хоча, на думку самих казахстанської влади, Казахстан він торкнувся в ті роки в меншій мірі), наявність в портфелі АТФ американських цінних паперів, недружню політику тодішнього прем'єр-міністра Італії Сільвіо Берлусконі по відношенню до UniCredit і навіть арешт податковою поліцією Італії частини коштів UniCredit в розмірі 245 мільйонів доларів. Тоді податкова поліція Італії звинуватила групу в ухиленні від сплати податків. Хоча як могло це, в общем-то, несильно драматична подія вплинути на життєдіяльність самого казахстанського банку, і яка між ними залишалася зв'язок, так і не було прояснена. Не залишився в стороні від того, що відбувається і сам колишній головний акціонер банку Булат Утемуратов, який в інтерв'ю агентству Bloomberg признал , Що угода з UniCredit незабаром обернулася «громадським кошмаром», але теж вважав за краще списати всі негативні наслідки від неї на глобальну кредитну кризу.

«Як вийшло, що угода виявилася не такою успішною - складно сказати, але ясно, що тепер італійському банківському гігантові АТФ Банк явно не потрібний», - цей вислів аналітиків агентства Bloomberg широко рознеслася по казахстанським ЗМІ.

Проте, прогноз виявився вірним, і вже в 2012 році агентство Reuters, посилаючись на свої джерела, повідоміло про плани італійців позбутися АТФ-Банку. У цій же публікації, до речі, не виключалася можливість, що його може купити назад і сам Булат Утемуратов, правда, за дещо іншу суму, ніж була його ціна в 2007 році.

Сам же мільярдер цю інформацію не підтверджував, а більше надавав перевагу згадувати про те, наскільки була для нього успішною угода з італійцями в 2007 році: «Я високо оцінюю професійні успіхи своєї команди. Перш за все, я хотів би відзначити особливу роль Тимура Ісатаева і Талгата Куанишева. Вони успішно провели ряд знакових проектів і угод на фінансовому ринку Казахстану. У їх числі: угода з продажу АТФ-Банку групі UniCredit в 2007 році ... »

Ну а що самі італійці? Схоже, що вони явно хотіли при настільки непривабливою ситуації хоч якось «зберегти обличчя» і просто заявили про те, що їх можливий відхід з Казахстану пов'язаний з непривабливістю для них самого регіону (що, погодьтеся, дещо дисонанс з переможними релізами зразка 2007 року ). Так, топ-менеджер UniCredit Джанні Франко Папа (Gianni Franco Papa) заявивши , Що група розглядає питання про продаж регіонального підрозділу Bank Austria в Казахстані, оскільки Казахстан не є профільним напрямком розширення банку.

Подальший процес знову-таки прийняв суто технічний характер, і через деякий час постало питання про встановлення ціни за акцію АТФ для подальшої реалізації. Були й оптимістичні прогнози ряду аналітиків, які вважали, що загальна сума операції складе близько 2,1-2,4 млрд доларів США (тобто, приблизно за суму продажу банку UniCredit в 2007 році) або навіть трохи більше. І песимістичні. Наприклад, за повідомленням агентства «Інтерфакс», головний спеціаліст відділу галузевої аналітики АТ «БТА Секьюрітіс» Надіра Табилдіева припустила , Що ринкова ціна буде суттєво нижчою від балансової вартості акції.

Як показали подальші події, мали рацію скептики. Мало того, реальна сума продажу АТФ виявилася ще нижче найбільш песимістичних прогнозів.

Вже буквально на наступний рік АТФ-Банк був визнаний найкращим банком в Казахстані за версією журналів «The Banker» та «PWM», потім став «Банком року» (The Bank of the Year) в Казахстані за версією журналу «The Business Year» і отримав кілька серйозних міжнародних премій в самих різних номінаціях. А заодно зайняв одне з лідируючих місць в країні за розміром активів, кредитного та депозитного портфелів. Ну а сам Булат Утемуратов, який отримав чистий прибуток на кілька мільярдів доларів США, як і раніше веде успішну бізнес-діяльність, в тому числі скуповує або засновує нові банки. Можливо, що і для подальшої, настільки ж вигідного продажу.

Так що ж сталося десять років тому? Неймовірне везіння бізнесмена і впливового казахстанського чиновника Булата Утемуратова (в принципі, новачка в подібному бізнесі) - або настільки ж фантастичне невезіння дослідної міжнародної фінансової групи, яка опинилася дивним чином нездатною передбачати можливі ризики і не володіє всією інформацією про перспективи придбаного ними фінансового інституту? Чому італійські партнери з такою легкістю змирилися з втратою більш ніж два мільярди євро? (Зрештою, UniCredit зазнав суттєвих матеріальних збитків по АТФ-Банку, які перевищили два мільярди євро або в 2,76 мільярда доларів США.) Дана інформація була оприлюднена в березні 2013 року паном Віллібальд Сернко, який на той момент був генеральним директором банку UniCredit Bank Austria. При цьому банкір наголосив на даній заяві лише після того, як UniCredit був проданий АТФ Банк.

Не зовсім зрозуміло і те, чому італійських партнерів не зацікавила ступінь непрозорості придбаного ними АТФ-Банку, про яку тепер вголос говорять колишні продавці в західних джерелах, і зокрема, в коментарях агентству Bloomberg: за словами Тимура Ісатаева, який керував АТФ Банком, «АТФ не був зразком прозорості». На думку Ісатаева, основною проблемою АТФ-Банку стала структура його власності, яка за своєю суттю була величезна кількість офшорних компаній. «У країні існувала традиція приховувати структуру власності», - каже Ісатай, і Утемуратов вирішив не оголошувати себе справжнім власником АТФ-Банку перед державними регулюючими органами протягом близько 10 років. Ця інформація з'явилася тільки в грудні 2006 року, в той час, коли він прийняв рішення продати банк.

Подібних питань залишається ще дуже і дуже багато.

- Це, дійсно, була вкрай дивна угода, - прокоментував історію питання співробітник великої аудиторської фірми Казахстану, знайомий з ситуацією в банківському секторі. - І позиція «непротивлення» подальших подій італійської сторони, звичайно ж, дивує. Однак реально довести будь-якої факт зацікавленості саме в такому розвитку подій можна лише при відкритості і прозорості обох сторін або хоча б при діяльній участі в розслідуванні одного з партнерів. А в цій ситуації нічого подібного не простежувалося ні раніше, ні до сих пір. Цілком можливо, що в цій справі були і якісь інші вигоди, про які їх набувачі навряд чи будуть говорити вголос. Адже тоді можуть виникнути питання і у інших органів. Включаючи контролюючі та слідчі. А це вже нікому не потрібно ...

Соб.інф.

Міжнародне інформаційне агентство «Фергана»